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不降反增的進口稅打擊印度黃金消費

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2019-07-15作者:本報特約評論員 王亞宏


  在一場拳擊比賽中,想獲勝的一方不但要能打出重拳,更重要的是要有足夠的抗打擊能力,這樣才能保證最後是站在地闆上。現在印度黃金市場就面臨着這樣的遭遇:剛被重打了一拳,能否繼續成為全球最重要的黃金消費市場全看其調整和承受能力如何。

  向印度黃金市場打出這一拳的是印度政府在時隔6年後再次上調黃金進口關稅,從之前的10%升至12.5%。印度每年都要進口數以百噸計的黃金,給國家的外彙儲備帶來巨大壓力。為了彌補經常性項目赤字,印度政府加強對黃金進口的管制。2013年8月印度政府将黃金進口稅自4%上調至10%的曆史高位,當時行業一直認為那隻是權宜之計。印度降低黃金進口稅從2014年一直吆喝到了現在,不但沒有真正見到行動,反而增加關稅倒是成了現實。關稅逆襲的原因在于經常性賬戶赤字是印度一直難以解決的問題。印度儲備銀行發布的數據顯示,去年第四季度印度經常賬戶赤字擴大至2.5%,經常賬戶赤字擴大的主要原因是貿易逆差上升,貿易逆差規模達495億美元,同比上升近10%。

  今年第一季度印度金飾需求同比增長了5%,達到125.4噸,為2015年以來第一季度的最高水平。不過這種增長勢頭可能随着加稅戛然而止。關稅提高會抑制今年下半年印度的黃金需求。作為全球第二大黃金市場,印度需求下降可能會對全球價格構成壓力。

  不過,印度增加黃金進口關稅對于距離不遠的阿聯酋來說倒是意外的好消息。本來印度人就有從迪拜或者阿布紮比購買黃金的傳統。自2018年1月1日阿聯酋引入增值稅後,印度和阿聯酋的黃金定價差距被拉平。可随着印度上調關稅,對于零售商和印度購物者而言,這意味着阿聯酋成為價格窪地,再次有機會充分利用這些機會。

  利用價差的方式有兩種,除了合法小額攜帶外,還有走私。印度黃金行業認為加稅會讓本已猖獗的走私更加瘋狂。世界黃金協會預計每年有150噸到200噸的黃金被走私進印度。走私者非常有創意,除了常見的金條和金币外,還以指甲刀、刀柄、胸罩支架和梳子的形式偷偷摸摸地走私黃金。海關還曾查獲過半公斤的黃金挂鈎,走私者希望這些物品可以作為常規的黃銅品種通過海關。

  今年由于加稅的擠出效應,走私量可能将大幅上升。印度黃金行業人士擔心,較高的關稅會促使價格敏感型的顧客從一些使用走私黃金制作飾品的非正規珠寶商那裡購買黃金飾品。由于劣币驅逐良币的問題,這将會進一步動搖印度黃金市場的根基。

  一方面要減少經常賬戶赤字,另一方面要維持市場結構,印度黃金市場這名拳手在遭到重拳後,想站穩并不容易。國際黃金市場也要做好印度倒下的準備,至少要留出讀秒的時間。

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